债台高筑，滚得越来越大。

美国从不会感到从最大的债权国跌落至谷底，而是因为沉迷于债务，而成为最大债权国。当美国在2004年成为世界上最大的债务国时，它的对外负债只有GDP的22%，而在过去6年里，这一数字飙升至96%。根据美国财政部公布的数据，截至2010年底，美国公债总额达到14万亿美元，人均4.5万美元，相当于每名纳税人12.7万美元；而自二战以来，美国国债还将首次超过经济总量。

一般来说，一个国家对外债的清偿能力主要依赖于它的财政收入，而正是在这个关键问题上，美国已经无力承受。数据显示，过去20年间，美国联邦政府每年依赖纳税人缴纳的税款超过2000亿美元，而在预算支出完成之后，仅有1998至2001年这4年间财政出现了小幅盈余，其余年份均出现亏损。信息显示，2004年，美国成为最大债权国，联邦政府赤字已达4770亿美元，与此相比，联邦财政赤字在2010年增至1.3万亿美元，2011财年的赤字预计为1.65万亿美元。

社会保障和医疗保险支出在美国被称为造成巨大财政缺口的最大“吞钱机”。根据白宫2010财政预算，美国本财政年度在社会保障和医疗保险方面的开支分别为6950亿美元和4530亿美元，两者加起来占总开支的49%。这个问题的严重性在于，战后“婴儿潮”一代的退休后，这两项开支都会大幅增加，在2035年前可能会达到政府支出的63%。不仅仅是这样，在美国，社会保障和医疗开支一直是政府的法定开支，所以，不管是民主党还是共和党执政，他们都不会因为美国国民的高福利待遇而去影响自己的票数。

对于财政支出形成的实际压力，公共部门员工的薪酬福利压力绝不低于法定开支。根据190万联邦公务员平均年薪79,000美元，光是这一项，联邦政府在这方面的开支就达到了1.5万亿美元，总的工资和人均年薪比私人企业员工高出0.7倍。不仅仅是这样，在联邦政府的公共部门员工每年都获得加薪，而90%的政府雇员享有终身退休福利，这将为财政支出带来新的需求。

巨大的军事支出也成了持续不断侵蚀财政收入的另一大动力。就最近三年来看，美国每年的国防和军事支出是6000亿美元以上，其中，2008年6070亿美元，2009年6110亿美元，2010年6637亿美元。相对于仅在2000年的3017亿美元军事支出，美国过去10年中绝对军事支出的增长已经超过1500亿美元，而且，在所有的军事开支中，美国花费了7600亿美元，比越南和朝鲜战争花费还要多，平均每天要花2.75亿美元。

在应对金融危机中大举“输血”给市场带来了更多问题，这让本来就已经很糟糕的美国财政更加糟糕。根据美国对冲基金公司Bridgewater的估计，金融危机以来，美国政府和美联储已经向市场注资9.6万亿美元(相当于当年美国GDP的65%)。联邦储备局的资产负债表规模也从2008年9月之前的近0.9万亿美元扩大到现在的2.72万亿美元，在不到三年的时间里增长了三倍。根据当前美国经济的基本情况，美联储不会简单地停止量化宽松政策，而作为美国政府最大债权国的美联储持有的债券量将继续膨胀。

很明显，在一年超过2万亿美元的财政收入和财政收支不平衡的情况下，美国政府只有不断向外部借款来维持正常的开支需求，并最终越走越远，新债还旧债。