A股市场定量投资的发展

 

与量化投资交易量占70%的发达金融市场相比，国内量化投资的发展才刚刚起步。中国a股市场在整个投资市场的规模具有绝对优势。因此，量化投资在a股市场的发展前景决定了量化投资在整个金融市场的发展前景。

 

目前，定量投资在A股市场的发展仍有许多局限性。首先，中国A股市场的投资主体仍是噪声交易的中小型散户投资者，导致资本规模不够集中，无法发挥资本的规模效应，不利于程序性大规模交易的推广。其次，定量投资具有交易频繁、持有时间短的特点。由于A股市场不是T+0交易系统，这决定了定量投资在A股市场没有大规模应用的前提。最后，缺乏创新能力。即使是目前已经开发的几只定量投资基金，同质化现象也非常明显。核心战略仍局限于技术指标和移动平均系统的结合和应用，缺乏多元化程序交易策略库的支持。

 

在看到局限性的同时，也要看到其广阔的发展前景：

 

首先，与欧洲和美国相对成熟的金融市场相比，中国证券市场的发展历史仍然很短，只有20多年。随着A股市场的进一步发展，如规模的进一步扩大和T+0交易系统的实施，定量投资的发展前景将越来越广阔。与此同时，定量投资是一种套利交易，这决定了弱有效的市场是其生存的土壤。由于中国投资者团队不均衡，不够成熟，通过探索市场不有效性获得阿尔法收入带来了更多的机会；

 

第二，量化投资的技术和方法在中国仍然是新手，竞争对手很少。与目前证券市场上传统的定性投资者相比，机会太少，竞争太激烈，定量投资者少，机会多，为定量投资创造了良好的发展机遇。在这方面，只要引进成熟的定量投资人才，增强差异化模型的创新，避免模型过于单一，就会为定量投资的发展带来新的曙光。

 

第三，一旦量化投资逐渐在a股市场得到认可，与传统投资方法相比表现出优势，就会产生加速效应：中小投资者看到量化投资带来的可观回报，但同时不具备量化投资的能力和条件，这将促使中小投资者将资金交给优秀的量化投资团队，从而加快量化投资规模的扩大。

 

四是融资融券和股指期货的推出，使得a股市场做空，量化投资策略面临另一个重大机遇。随着各种制度的逐步成熟，量化投资的运用将成为中国市场未来投资策略的重要发展趋势。

 

量化投资也是一把双刃剑。在规避风险和套利投资者的同时，也会在一定程度上带来风险，帮助股票涨跌。通过对国外市场发展和中国市场发展的比较研究，制定适合中国市场的相关法律法规势在必行。