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过度投资的概念
时间：2025-01-23 02:27 所属分类：经济论文 点击次数：
过度投资的概念
企业价值的创造体现在企业创造一定的经济利益，以自身所需的生产要素来提高企业价值。企业的投资决策在财务决策中占有核心地位，即企业价值的增值或再创造主要是通过企业的投资活动来实现的。随着市场经济的发展，企业投资受到内外因素的双重影响，企业的投资效率也受到不同程度的影响。因此，外国学者对“最优投资”进行了相关研究，引入了非效率投资、过度投资和投资不足的相关问题。
过度投资起源于Lang和Lizenberger提出的“过度投资假设”，并定义了“过度投资”公司，即由于公司自由现金流大，仍能接受净现值小于零的投资机会，表现为托宾Q1。
近年来，基于上市公司过度投资的普遍现象，国内学者进行了相关研究。他们认为，为了增强市场竞争力，盲目扩大企业规模，将资金投入企业实际情况不理想的新项目，甚至涉及与企业主营业务无关、企业不熟悉的领域，从而进行过度投资；由于现代企业制度两权分离引发的委托代理冲突，管理层优先考虑个人利益，选择有利于自身利益最大化的项目，放弃企业最佳投资机会，即使是净现值为负的项目。
综上所述，过度投资是指接受对公司价值不是最好的投资机会，超出或偏离自身能力和增长机会，特别是净现值小于零的项目，导致企业资本配置效率低下的投资决策行为。但需要排除的是，企业在制定投资决策时，可能会以牺牲短期收益为代价，投资于净现值为负的项目，但项目可以给企业带来长期利益，这不是过度投资。
