一、中国天使投资支撑要素体系分析

 

支撑元素系统是由某种行为所需的各种元素组成的有机整体。

 

经济金融发展促进科技进步，可为科技提供资本供应，不断为科技提供更广阔的研究领域和日益增长的科研项目和应用，也通过资源优化配置提高科技成果产出效率，更有利于为天使投资运营提供技术产品和服务项目，为天使投资创造市场需求。同时，经济金融环境需要依靠政策保障有序运行，其发展影响和促进政策的制定。

 

科技的发展促进了产业的创新发展，推动了新产业的发展，从而促进了整体经济规模的增长。同时，科技在经济中的地位不断提高，国民经济增长模式也发生了变化。同时，科技发展对资本的需求巨大，给金融市场带来了巨大的活力，促进了资本供应，使金融市场的金融投资活动活跃起来，促进了金融市场的交易。

 

法律法规是一切活动的基础。经济金融活动需要法律监督管理，科技活动需要法律保护其创新。另一方面，经济金融和科技的发展也促使法律不断更新，更好、更完善地保护和监督。

 

因此，假设H4：H4：经济金融环境与科技环境相互支撑；H5：经济金融环境与政策环境相互支撑。H6：科技环境与政策环境相互支撑。

 

二、天使投资要素体系的实证分析

 

根据以上分析，选取指标构建天使投资支撑要素体系。

 

实证数据来源于2008-2014年《中国统计年鉴》、《中国高新技术产业年鉴》、《中国天使投资年度报告》、中国工商行政管理局发布的数据及网上公布的相关数据。

 

结构方程的模型构建和数值估计采用AMOS进行，如下图所示。

 

从实证结果来看，经济金融环境对天使投资的发展影响最大。地方政府在支持天使投资时，要注重经济金融环境，促进天使投资的供给环境。政策环境对天使投资的发展有一定的影响，说明有效的监管可以发挥天使投资的作用，对天使投资引导基金的建设也有明显的影响，增加天使投资的供给。科技环境对天使投资的发展没有支撑作用。原因可能是科技成果转化存在问题，阻碍了科技对天使投资的作用。因此，地方政府要注意科技的转化，使地方科技的发展能够落实到实际的商业运作中，为天使投资增加投资信心。经济金融环境、科技环境和政策环境之间存在高度相关性，说明天使投资的支撑要素相互作用，形成体系，共同作用于天使投资的发展。地方政府要想发展天使投资，需要注意各种要素的作用，同时也要考虑要素之间的作用，制定相应的政策。