我国财务预警实证研究的现状和特点

 

1、我国财务预警实证研究主要借鉴国外研究成果。

 

中国市场经济体系的建立和资本市场的发展历史相对较短。证券法律法规体系的不完善和破产机制的不完善阻碍了实证研究的步伐。财务预警实证研究起步较晚。研究方法主要借鉴国外成果，利用中国数据构建类似模型。例如，1999年，陈静利用一元判断分析方法研究了1998年底27家ST公司和同行业同规模的非ST公司；2000年，张玲利用深圳证券交易所120家上市公司作为样本；2001年，吴世农利用逻辑回归和多元化概率回归方法进行研究；2002年，杨保安利用人工神经网络模型方法进行研究。

 

2、我国财务预警实证研究对象的定义是以财务状况是否异常为标准。

 

如何定义财务预警研究的对象是实证研究的前提，它涉及到研究样本的选择和模型的结构。在大多数国外研究中，企业根据破产法提出破产申请的行为是一个边界，主要是因为企业提出破产申请的行为是客观的，具有高度的可测量性，很容易确定研究样本。只有少数研究认为，定义标准不仅应定义为企业破产，还应包括债券不偿还、银行透支和不能支付优先股。然而，我国上市公司的破产机制并不完善，到目前为止还没有实际的破产案例。因此，我国实证研究对象的定义是基于财务状况是否异常，这符合我国国情和上市公司的特点。

 

3、我国财务预警模型指标的选择受财务绩效评价指标体系的影响。

 

财务绩效评价指标体系主要由反映企业基本财务状况的指标组成，包括财务效益、资产经营、偿付能力和发展能力。是对企业经营成果的事后评价，是衡量企业经营业绩的主要手段。财务预警模型指标由反映企业财务状况异常的最敏感指标组成。其目的是通过指标的综合加权值来预测企业未来的财务危机，这是一种事前预测。可见，财务预警指标的选择不同于财务绩效指标。如果用反映事后的指标代替必须具有预警作用的先兆指标，必然会大大降低财务预警模型的适用性和预测精度。