企业财务治理权包括财务决策权、财务执行权和财务监督权，其配置是财务治理结构的核心内容。财务治理结构也是企业法人治理结构的重要组成部分。制度经济学将经济分析的视野和领域引入“制度层面”，透视制度因素对经济运行和经济效率的作用和影响。企业制度包括法人治理结构，其中财务治理结构对公司财务运行效率的影响远远超过财务技术方法。在企业财务治理权配置过程中，应充分考虑相关主体的利益，理论上已基本达成共识。然而，在实践中，债权人在财务治理权配置中的地位往往被忽视。

 

忽视债权人在企业财务治理权配置中地位的表现和后果

 

（一）表现

 

首先，从企业产权制度的角度来看，产权制度作为企业财务治理权的基础，过分强调股东和经营者在企业财务治理权中的利益，而忽视了债权人的利益。从企业产权制度的演变过程来看，无论是业主企业（所有者、经营者和劳动者）、合伙企业（所有者与经营者合一）或公司企业（所有者与经营者分离），其财务治理权一般属于所有者和经营者。在业主企业中，企业主独资经营企业，企业规模小，财务资本所有权和经营权属于企业主，企业财务治理权自然属于业主。在合伙企业中，虽然企业的产权主体不再单一，但由于所有者人数较少，企业的财务治理权仍属于所有者。在公司企业中，投资主体多样化，所有权与经营权分离，经营者掌握更多的财务信息。因此，企业的财务治理权属于财务资本所有者和经营者。

 

其次，从企业财务目标的角度来看，企业财务目标的观点普遍被认为是企业价值的最大化。企业价值是企业总资产的价值，包括所有者的权益和负债。也就是说，企业价值的最大化本质上是股东利益与债权人利益之和的最大化。在企业管理中，往往误以为企业价值的最大化只是股东财富的最大化，在股东利益与债权人利益冲突时偏向股东，而忽视了债权人的利益。

 

（二）后果

 

忽视债权人在企业财务治理权配置中的地位，会损害债权人的利益。在我国，企业债务主要来自银行等金融机构的贷款。如果不重视债权人的利益，就会导致企业无法偿还高额贷款，增加国有商业银行的不良资产。债权人利益受损后，会影响企业融资、企业资本结构，最终影响其他相关者的利益。